政府在今年3 月7 日，以招標形式出售首幅「限呎地」（位於元朗鄰近西鐵朗屏站）；另外有兩幅「限呎地」即將會在4 月29日開始招標（ 截標日期為6 月3日）。在2011至12財政年度，政府已計劃總共為5 幅「限呎地」招標。以招標形式出售「限呎地」，始見於上一財政年度預算案。
限呎地雖未周詳 仍增供應
「限呎地」是指該土地發展有限制，主要是限制單位數目和單位面積。政府希望透過限呎地增加中小型單位供應。這設計被指為欠缺周詳，因為它沒有排除中小型單位被合併為相連、複式單位的可能性。
我認為以上的批評不太重要，限呎地本身的問題不大，因為它始終可以增加土地供應量。我的擔心反而是以招標形式出售限呎地，問題源於以下個案。
在1998年3 月10日，政府以招標形式出售一幅位於馬鞍山的酒店用地，成交價被認為不足市價兩成。在3 天後，再以招標形式出售一幅位於廣東道的商住用地，成交價亦被認為低於市價兩成。當時政府受到賤賣土地，甚至是官商勾結的嚴厲指摘。
我當時分析過以上個案，寫了3 篇文章（先後為「解開招標中的『勝利者咒』」、「公開拍賣勝招標賣地」和「『勝利者咒』與土地招標成績」）。主要的結論是招標賣地和低地價有密切關係。
要明白兩者的關係，就要用到競投理論的一個概念，名為「勝利者咒」（winner 's curse），這個概念有點複雜，讓我花點篇幅解釋。
樓市供求複雜幻變，沒有單一買家可能掌握全面資訊； 而他們所掌握的資訊也不盡相同，加上他們往往不會向其他人分享資訊，令到他們無從互相比較。
問題是在招標制度下，買家如何根據有限資訊出價？
一般人可能會這樣想： 我雖然不完全知道其他人掌握甚麼資訊，但我猜測總有人的資訊比我的利好，也總有人的比我的利淡。如果我依我所知出價，理應不會過高或過低。
如果你不覺得以上方法有問題，你便可以假設所有人皆用以上方法出價。結果是最看好者都以為有人比他更看好，即他過分樂觀，出價過高，賠本地「勝出」一場招標，這便是「勝利者咒」了。
但我相信發展商比一般人複雜，他們懂得化解「勝利者咒」。破解此咒的竅門是在定價時，你要假設沒有人比你更看好。你便不會過分樂觀，出價自然審慎。
發展商審慎 政府成輸家
現在我們可以明白招標賣地和低地價的關係。因招標中有「勝利者咒」，而發展商懂得解咒，審慎出價，令到成交價偏低。「勝利者咒」到頭來是「賣家咒」（seller 's curse）。
公開拍賣透明 增出價資訊
我們還可以比較招標和公開拍賣。它們主要的分別是拍賣在競投價完全公開下進行。競投者便可從對手的出價推測對方的資訊，從而更準確地定價，便不須像在招標時那麽謹慎定價。
「招在咒在，招亡咒亡」，政府破解「賣家咒」的最簡單直接方法，是將招標改為公開拍賣。
我反對招標限呎地，因為我反對賤賣土地。基於同一原因，我反對招標其他用途的土地，如酒店、商貿和商住用地。我現在的立場和以前一樣（ 見「公開拍賣勝招標賣地」）：
「政府應立即確定公開拍賣為賣地主要途徑，除非在特殊情況和強而有力的理據支持下，不能採用招標制度。」
（刊於《香港經濟日報 》2011-04-28http://www.hket.com/eti/article/b303df0d-78a9-4e7d-a6b3-dc20ab5e6a1f-051587）
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